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提高服务项目虚拟中国经济队伍素质，投行销售业务一致意见再突显
有关《信托子公司监督管理管理法规》修改的评测
本报告导读
《法规》修改意在健全信托子公司市场监管此基础管理制度，鼓励基金子公司走高效率产业发展高架道路；服务项目虚拟中国经济的取向更加突显，管理制度化、管理制度化、规模化、综合化产业发展成必定。
摘要
事件：3月31日，中国证监会有关就《信托子公司监督管理管理法规（修改草案草案稿）》（以下简称《法规》）公开草案。
《法规》修改意在健全信托子公司市场监管此基础管理制度，鼓励基金子公司走高效率产业发展高架道路、提高服务项目虚拟中国经济队伍素质。1）《法规》于2008年4月施行，于2014年进行过小幅修改，部分明确规定已滞后于金融行业产业发展；2）此次修改意在预览《法规》与新《证券法》相适应的明确规定，强化子公司环境治理和反射市场监管，补回债券承销保荐人、做市商、场内销售业务等的销售业务准则空白、健全内控和外部约束机制，并打牢市场监管理念和市场监管手段的法律条文此基础，推动金融行业高效率产业发展，提高服务项目虚拟中国经济队伍素质。
《法规》将服务项目虚拟中国经济载入修法目地，补回债券承销保荐人、做市商与场内销售业务明确规定并强化反射、谨慎市场监管。1）鼓励金融行业回归初心、赖草，更快实现高效率产业发展：包括将提高基金业服务项目虚拟中国经济潜能载入修法目地，明确市场监管取向；强调股权融资须遵循必要、合理、科学管理准则，提高服务项目虚拟中国经济潜能；2）补回销售业务准则，更快推动服务项目虚拟中国经济机能发挥：新增债券承销保荐人、做市商交易段落，系统补回场内销售业务规范化；3）强化反射、谨慎市场监管，更快规范化子公司环境治理、防范信用风险：强化对股东、实际控制人及其他关联人的市场监管；按分层进行分类准则补回健全谨慎市场监管要求，明确规定证监会可对基金子公司进行信用风险提示信息、提出市场监管提议，强化对信用风险的早期干预和应对，并大幅提高违法行为处罚工作力度、提高违法成本。
服务项目虚拟中国经济的取向更加突显，管理制度化、管理制度化、规模化、综合化的高效率产业发展成为必定，进行分类市场监管下金融行业结构分化将激化。1）此次修改在市场监管此基础管理制度层面再度强化了基金子公司服务项目虚拟中国经济的取向，《法规》通过销售业务准则的补回、预览更进一步强化了基金子公司的上述机能，他们认为，提高专精潜能、补上机能软肋的高效率产业发展之路已成必定；2）随着反射市场监管、谨慎市场监管的强化，市场监管效能将不断提高，进行分类市场监管取向下，除销售业务开展外，子公司环境治理结构、合规风险控制等将全方位影响子公司产业发展，预计金融行业厚茧将继续加大，结构分化或将更进一步激化。
投资提议：提议减持投行销售业务销售业务具有市场竞争竞争优势的基金子公司。他们认为，此次《法规》的修改再度打牢了基金子公司服务项目虚拟中国经济的法律条文此基础，以投行销售业务销售业务为主的企业股权融资服务项目仍将是未来迎来政策利好最多的销售业务板块，管理制度化要求将不断增强。因此，他们更所推荐投行销售业务销售业务具有市场竞争竞争优势的基金子公司，个股所推荐兴业证券、中信证券和中金子公司H。
信用风险提示信息：政策落地工作力度不及预期，权益市场大幅下跌。
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