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1、降息尽管在市场预期以外，但应在意料之中：
1）现阶段虚拟企业的虚拟现实不见得会因GDP的抬升而暖化，PPI如还处在下降周期性，对企业的利润快速增长是存有拖累的，财政经济政策相对前述快速增长周期性而言，和为名快速增长周期性的关系更为密切；
2）尽管发展史上看，这两个口径周期性的底部相差的时间不长，但这一次其实不见得，即便外围发达国家的这一轮汇率收紧，对PPI的节奏影响巨大，这会导致为名GDP和前述GDP可能存有比过往更大的突起；
3）所以，对财政经济政策而言，现阶段并不在右侧，而仍然处在右侧，PPI才是汇率周期性的终点。
2、当然，此次降息还有更多的考量：
1）缓解银行债务端的压力是考量之一，近些年来商业银行的债务端一直是失范的，但随着近期在中长期银行贷款的投放力度的增加，银行贷款中长期比率提升到了67%这一发展史新高的水准；
2）国外中国经济信用风险是考量之三，花旗银行和瑞士信贷事件显现出在不断升息的背景下国外金融体系的局限性，如果相关信用风险更进一步加剧，不排除会对国内中国经济产生很大的负面冲击，降息首先在经济政策信号上，有打牢中国经济自信心的考量。
3、与发展史相比，在准备金率下调到足够低的水准后，财政经济政策也从达维季夫卡变得更为精细，0.5%这一降息的惯常幅度也适当降至0.25%，而没调节到位的部分，便通过OMO辅助工具毕氏，这时，OMO辅助工具的催化作用会适当增大，这也能解释此月的MLF超额续篇为何和降息并存。
4、既然目前尚处在财政经济政策的右侧，那么在我们看来，财政经济政策的收紧是可持续的：
1）此次降息应该属于两个标准的逆周期性对冲经济政策，而并非出于在GDP回落的右侧更进一步打牢中国经济自信心的考量，事实上，只要中国经济边际回落，欧洲央行从来没有在GDP右侧降过准；
2）从近十年来看，一旦降息出现，无论降息本身有多大的收紧效用，欧洲央行至少在降息后的三个月内所维持两个收紧的财政经济政策和声；即便欧洲央行决定采用降息这一举措，是基于很大的对宏观中国经济的判断。
5、中国周期性性才是金融资产轮涨的初心，此次降息对各类金融资产的前述影响并不大：
1）降息对虚拟的推动力应比较非常有限，即便现阶段M2、银行信贷的边线明显高于中国经济基本面，现阶段中国经济的问题并不是没钱，而是钱打进虚拟的效率；
2）对利率债而言，降息会构成很大的利好，在中国经济受疫情经济政策滑动而回落后，降息可能会提醒市场更为认真地思索中国周期性性更进一步的边线及方向，按照我们的推断，10Y国债收益率可能后续会接近2.7%；
3）而对股市而言，降息对虚拟部门的银行贷款或有很大的积极作用但是效用非常有限，今年的流动性对A股本就不是两个制约项。
信用风险提示：美联储升息超市场预期，贷款人自信心修复不及市场预期
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